Ole Bærøe ble født på Flår i Undrumsdal i Våle i 1877, som sønn av amtsagronom og gårdbruker Ole Karenius Bærøe (1835–1880) og Hansine Kathrine Farup (1840–1923). Han var gift med Gudrun Hirsch (født 1881 på Stange), datter av Johan Leuthäuser Hirsch.
Bærøe hadde middelskoleeksamen fra 1892, eksamen fra Jarlsberg og Larviks amts landbruksskole på Fossnes fra 1897 samt eksamen fra jordbruksavdelingen ved Norges landbrukshøgskole fra 1899. Han var stipendiat ved landbrukshøgskole 1900–1903. Han fikk også dekket en studiereise til Island gjennom stipend i 1902.
Svigerfaren var bestyrer ved Jønsberg landbruksskole 1871–1895 og direktør ved Norges landbrukshøgskole 1895–1904. Bærøe var selv bestyrer på Jønsberg 1917–1926 og driftsleder ved Norges landbrukshøgskole fra 1929. Han var ellers gårdsfullmektig på Skog i Brøttum i 1900, landbrukslærer på Rikheim i Lærdal 1903–1904, forvalter ved Tomb herregård 1904–1909, amtsagronom i Hedmark 1909–1910, forvalter ved Jarlsberg hovedgård i Sem 1910–1917 og redaktør i Aftenpostens Landbrukstidende.
Han var medlem av Høyres sentralstyre fra 1928, og var partiets nestformann 1934–1937. I mars 1937 ble han valgt til formann i Høyre og Akershus Høyre, mens Eyvind Getz ble nestformann i partiet. Bærøe ble formelt sittende inntil sin død i 1943, men ble i praksis avsatt av den tyske okkupasjonsmakten i 1940, da alle partier unntatt Nasjonal Samling ble tvangsnedlagt.
