Blankosalg

Fra Wikipedia, den frie encyklopedi

Blankosalg (også kalt shortsalg, mangelsalg, stuttsalg, lånesalg eller kortsalg) er i finans en strategi hvor en investor inntar en posisjon i et aktivum, men hensikt å profittere på prisnedgang. En vellykket slik strategi innebærer at man låner aktivumet og selger unna umiddelbart til gjeldende pris, for deretter å kjøpe det tilbake senere til lavere pris, forutsatt at prisen har falt. Investor kan da levere tilbake aktivumet til långiver og sitte igjen med prisdifferansen (fratrukket långivers premie). Man «sitter short» eller «er short» dersom man velger en slik strategi, mens investorer som håper på en økning i prisen «sitter long» eller «er long». Slik fungerer blankosalg som en motvekt til alle lange posisjoner i markedet, ved at det til enhver tid er noen som ønsker prisfall i det gjeldende aktivum. For at blankosalg skal bli mulig, er det altså nødvendig med to parter som har motstridende syn på aktivumets fremtidige prisutvikling. Långiver mottar kompensasjon for utlånet, i aksjehandel kjent som kurtasje, slik at blankosalginvestoren trenger et prisfall større enn beløpet på kurtasjen for å profittere totalt sett. Et udekket blankosalg innebærer at man selger aksjer man hverken eier eller har lånt, og denne praksisen er ulovlig i Norge.

Blankosalg kan utføres med enhver salgbar vare, men oftest knyttet til verdipapirer og råvarer. Dette inkluderer aksjer, obligasjoner, forwardkontrakter, opsjoner, råolje, naturgass, gull, korn, malm og annet. Långiveren er ofte meglerhus, bank eller større (institusjonelle) investorer. Långiveren beholder retten til å selge aktivumet selv om det er lånt ut.

[rediger] Eksempel

Anta at aksjene i et fiktivt selskap, «Bedrift ABC», har en markedsverdi på 10 kroner per aksje. En blankosalginvestor ville ha lånt f.eks. 100 aksjer i Bedrift ABC fra banken, og umiddelbart solgt dem for totalt 1 000 kr. Dersom aksjekursen på Bedrift ABC faller til 8 kr per aksje, vil investoren kunne kjøpe tilbake 100 aksjer for 800 kr, returnere samme antall aksjer til sin rettmessige eier, og selv oppnå en profitt på 200 kr. Noe av denne profitten vil nødvendigvis gå til banken i kurtasje.

[rediger] Risiko

Ved blankosalg kan man i teorien tape ubegrensede summer. Det finnes ingen begrensning i oppsiden for en pris, da den i realiteten kan stige uendelig innen man skal kjøpe aktivumet tilbake. Risikoen ved blankosalg er dermed større enn hvis man har inntatt en lang posisjon, hvor man kun risikerer å tape den summen man har investert (hvis prisen faller til 0).